“股权激励”已然成为酒企在快车道上发展的助推器。

近期，备受关注的洋河股份股权激励计划正式亮相，由此洋河股份的“二次创业”也进入新阶段。

7月15日，洋河股份发布《第一期核心骨干持股计划（草案）》，该计划持股规模不超过966万股股份，拟筹集资金总额上限为10.02亿元，股票来源为公司回购专用账户回购的A股普通股股票，参加本持股计划的人员合计不超过5100人。持股计划购买回购股份的价格为回购均价103.73元/股。

截至2020年末，洋河股份在职员工总数量1.58万人，此次持股计划参与人数占员工总数的比例为32.22%。截止7月20日收盘，洋河股份股价206.10元/股。

股权激励有望助力洋河“二次腾飞”

值得注意是，这是洋河股份上市以来的首次股权激励计划。

但洋河股份在上市之前，早就进行了两次混改，分别引进了经销商持股和员工持股，这两次混改也成就了洋河的第一次腾飞。

2002年，100%隶属于宿迁市国资委控制下的洋河集团由于经营困境濒临破产，按照宿迁市政府加快产权制度改革的要求，洋河集团拿出优质资产洋河酒厂，联合上海海烟物流有限公司等7家法人股东和14名自然人共同发起成立了洋河股份。其中洋河集团持股51.1%，同时引进了经销商持股和员工，由此解放了洋河股份的发展动力和市场活力。

在股权激励下，洋河股份管理层瞬间爆发出惊人的生命力，2003年大力推出“洋河蓝色经典系列”。同年，洋河股份总营收突破3个亿，再到后来的2004年5.1亿元及2005年8.28亿元，可谓一年一个新台阶。

到了2006年，洋河股份再次改制，扩股蓝天贸易和蓝海贸易两家员工持股公司，进一步调动以公司董事长杨延栋及总裁张雨柏为主的管理层积极性。由此洋河集团对洋河股份的控股权下降至38.61%，洋河股份也从国有控股彻底变身为国有参股的混合所有制公司。

2002年和2006年的两次混改，奠定了洋河股份首次腾飞的基础。2003年洋河股份营收突破3亿，到2006年洋河股份营收已达到10.71亿元。此后，股权激励的动力持续体现在洋河业绩强劲的增长上，到2012年，洋河股份营收已经连续保持增长到172.7亿元。

2006年至2012年，洋河股份年复合增长率121.06%，净利从1.75亿元骤增至61.54亿元。这些成绩都与洋河股份上市之前的两次混改有着直接联系。

如今，随着新管理团队的上任，洋河股份开启了“二次创业”新征程，新的股权激励的发布成为洋河“二次创业”中的重要一环。笔者认为洋河股份本次股权激励计划呈现出了覆盖面广、激励作用强的特点。

曾经上市前的股权激励已经难以覆盖公司当前的年轻员工。本次股权激励计划正值新管理层接棒的这一时间节点，这意味着将有更多无配股的员工获得股权激励红利，进一步激发动力。按照本次股权激励计划，参加持股计划的人员合计不超过5100人，而洋河股份在职员工总数量1.58万人，此次持股计划参与人数占员工总数的比例为32.22%，覆盖面也极为广泛。

按照股权激励计划，获得股权激励配股的员工需要以103.73元/股的价格购买股份配额。而当前，洋河股份股价200元左右。这意味着，员工只要购入配额股份即可收获翻倍收益。这对于员工来说有着强大的激励作用。

同时，本次股权激励计划也设定业绩目标确保公司业绩增长。根据公告，本持股计划的存续期为36个月，所获标的股票的锁定期为24个月。持股计划业绩考核要求为，2021年营业收入较2020年增长不低于15%且2022年营业收入较2021年增长不低于15%，若业绩考核指标未达成，本持股计划持有的全部标的股票权益由管理委员会收回。

东吴证券的研究报告表示，洋河股份本次股权激励计划有助于加大利益绑定力度，激发核心骨干斗志，进一步释放公司内在发展活力。明确业绩目标也无疑将驱动公司继续实行战略转型，坚定高质量发展路线，在“二次创业”的路上行稳致远。

五粮液、汾酒等均因股权激励获进步

除了洋河股份自身纵向对比，酒企之前的横向对比也能进一步凸显股权激励的作用。

在洋河股份进行本次股权激励计划之前，五粮液、汾酒等早已开启了股权激励，也取得了行业内瞩目的成绩。

汾酒于2018年实施股权激励计划，拟向激励对象授予不超过650万股限制性股票，以每股19.28元的价格向397名激励对象首次授予590万股。激励对象包括企业高层、中层及核心技术(业务)人员。

最终汾酒在2019年3月26日确定授予价格为19.28元/股，授予人数为395名，授予数量为568万股。

按照汾酒股权激励计划的业绩考核目标，汾酒要在2019-2021年间实现营收超过2017年业绩90%、120%及150%的增速，即这三年要分别完成至少114.7亿、132.8亿以及150.9亿元的业绩目标。

值得注意的是，这一股权激励的业绩目标并不低。但山西汾酒的股票价格却不断走高，当前汾酒股价370元/股左右，曾经获得股权激励的员工以不到20元/股的成本获得配股，如今已经收获将近20倍的收益。

在强大的激励下，汾酒在2019年和2020年分别实现营收118.9亿元和139.9亿元，顺利完成了业绩目标。

无独有偶，五粮液“二次创业”大获成功，股权激励也发挥了重要作用，同时也使一批员工走向致富之路。

2018年4月，五粮液以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行了8560万股人民币普通股股票，占公司总股本2.206%，发行价格为21.6元/股。

当时，五粮液定向增发的10名对象中，认购股份数量排在首位的便是五粮液第1期员工持股计划，发行股份数量2369.63万股。

按照五粮液最新股价282.3元/股，当初获得配股的员工已经浮盈13倍左右。在五粮液带领员工致富的同时，员工也带领五粮液走上了“二次创业”新增长的路径。2018年至2020年，五粮液营收分别为400.3亿元、501.2亿元和573.2亿元；净利润分别为133.8亿元、174亿元和199.5亿元。不断突破业绩新高。

而除五粮液、山西汾酒外，舍得酒业、水井坊、老白干酒、金徽酒、今世缘等白酒上市公司均推出了股权激励计划。可见，在当下新一轮的酒企竞赛上，以人为本的发展源动力越来越受企业重视，股权激励计划成为各大酒企解放发展动力的标配。我们也可以预见未来会有更多酒企通过股权激励计划释放发展动力，而酒业整体的发展还将继续向前。

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