今日，沪深两市双双高开，创业板始终强势，创业板指也是大涨超5%再度超过沪指点位。板块上，半导体、新能源强势领涨，个股掀起涨停潮。相关基金也是大涨。

　　而近期市场动荡，科技主线也一度回落，反弹能否持续？基民该如何下手呢？一起来听听基金经理都是怎么说的吧。

　　科技成长是未来主线 值得长期布局

　　诺安基金经理蔡嵩松认为，本轮半导体行业的景气根源在于5G带来的创新周期，创新需求侧的提升是线性向上的，而产能资本开支的扩张是非线性的，这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。而疫情和外围市场因素等又使得这一矛盾在加剧，短期之内很难缓解。只能在新增产能陆续达产之后，再动态观察供需关系。因此，半导体芯片的这轮景气度，在时间上很可能超预期。

　　景顺长城杨锐文在二季报中写道，上个季度，我们明确在季报中表达看好半导体，市场也正如我们判断那样演进。我们依然需要强调这次半导体的机会不是一次性机会，而是长期的机会。这次半导体不仅仅是缺芯带来的量价齐升，更重要的意义是中国半导体企业走向高端化的进程在加速。正因为这次前所未有的芯片危机，让很多中国芯片企业在不同产品和领域出现零的突破，国产全面突围已经是无可争议的趋势。

　　很多人或许会认为现在的半导体估值非常贵，这很可能是从静态角度观测。从业绩角度上，无论是IDM、代工厂还是芯片设计公司，成本往往是在前期刚性投入的，体现为大量的设备折旧或高额的研发人员薪酬等，需求的暴增对于边际成本的影响是很低的，这也就意味着业绩的增长往往是非线性的，用过去的盈利能力去判断容易造成低估；从估值角度上，国内半导体公司在很多领域和产品的市场份额还是很低，具有很大的成长空间，谈估值收缩为时尚早；从市值角度上，中国半导体公司超过千亿的数量依然是非常稀少的，而无论美国、欧洲还是日韩，都有不少千亿乃至万亿级别的半导体企业。

　　农银汇理赵诣认为，未来很长一段时间内，市场将以结构性行情为主，指数层面很难形成趋势性投资机会，需要精选长坡厚雪行业中的优秀公司，陪伴企业一起成长。针对新能源领域投资机会，赵诣明确表示，新能源行业具备广阔成长空间。全球主要三大经济体(欧盟、中国和美国)，不约而同选择新能源作为主要执政纲领和投资方向，这是未来全球资本都必须重点关注的投资领域。无论光伏、电动车还是清洁能源，当前市场渗透率低，未来成长空间非常大。

　　银华基金的孙蓓琳二季度也增持了新能源板块，包括右侧的电动车与左侧的光伏。电动车今年以来销量持续超预期，在碳中和的政策推动下，全球都在加大推动电动车的销售。我们判断电动车的发展已经结束0-1 的过程，正在迈入1-100 的阶段。在特斯拉的技术引领下，我们看到国产新势力确实存在弯道超车的可能性。电动车现在从用户体验来看，已经具备产品吸引力，不再是政策补贴推动。对于传统燃油车更大的挑战是，电动车的智能化驾驶体验，会颠覆用户的驾驶习惯，一旦进入电动车市场，可能再也无法回到燃油车的驾驶习惯中，这对传统产业可能带来巨大的颠覆，因此电动车板块将是未来长期值得关注的方向。

　　短期过热 存在追高风险

　　杨锐文认为，半导体并不是没有泡沫。尤其在这次缺芯危机中，有些中小企业为了赚短平快的钱，大幅涨价或撕毁过去的合同赚取暴利。这是赚取一次性的钱，反倒可能是表面估值越便宜，泡沫越大的情形。真正具备长期投资价值的公司肯定会在紧缺与涨价中寻求个平衡点，在客户认可范围内涨价并实现更多产品的突围。

　　泓德基金的研究总监秦毅二季报中表示，随着新能源车和光伏等行业的过快上涨，在二季度末对以新能源为代表的短期涨幅过大的行业进行了适度减仓，并增加了股价不断下探的传统行业中优秀的企业的配置。我们预计市场还是处于2019年1月开启的这轮行情的中部位置。虽然近期经历了较大的震荡，但未来2-3年行情大概率还会延续下去。

　　华夏基金郑泽鸿在节目中表示，长期看，目前新能源车的估值还是具备很好的增长空间，而在中短期确实很难判断，可能会有波动可能。产业链中，比较看好上游纯资源端和下游智能化。对于电池这个环节技术，他指出技术壁垒很高，包括电池的一致性水平，尤其是车用对此要求非常高。

　　哪些细分领域会更“香”？

　　郑泽鸿认为，新能源的上游纯资源端在未来可能一年甚至一年到两年左右的时间，还是处在一个量价齐升的趋势中。当然股价也在一定程度上反映这样的预期，但是我个人觉得它的基本面会有所表现，我个人在二级投资方面还是比较看好纯资源端。

　　另外一个是智能化，这应该是我们后续值得重点研究和布局的方向。从2015年到现在，我们主要投的是电动化，电动化这个过程确实也是在快速发生，但是我个人觉得未来智能化也是非常重要的一个方向，无论是互联网造车企，传统车企，还是新兴的造车新势力，都会大力在智能化上做布局。

　　杨锐文表示，我们半导体的投资依然围绕着以下几个方面展开：

　　1、产能依然为王，优选功率半导体。尽从供给端来看，由于二手8寸设备一台难求，且扩产周期长达2.5-3年，功率半导体的供给释放速度是缓慢的。供需失衡将持续较长时间，这对中国的Fab厂和IDM企业都是历史性机遇，尤其对于IDM企业更是产品走向高端化的关键窗口期。

　　2、技术壁垒与产品特性是芯片设计公司的选择关键。不同芯片设计公司的产品种类不一样，短周期产品的爆发力更强，但是持续能力较弱。长周期产品的爆发力稍弱，但是持续能力较强。我们投资中更偏好有高技术壁垒的长周期产品的芯片设计公司。

　　3、中国的半导体设备和材料公司将会面临历史性的机遇。由于半导体材料具有极高的技术壁垒和广阔的潜在市场空间，与芯片设计公司与半导体设备公司相比，同样估值的情况下，我们优选投资半导体材料公司。

　　最后，科技板块作为一个专业壁垒很高的行业，有着错综复杂的产业链。虽然里面潜藏着很多优质个股，但对于非专业投资者来说，仍容易“乱花渐欲迷人眼”。基民可以重点关注核心和差异化兼顾，偏好研发驱动、估值合理、配置趋于多元的基金。

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